Komentáre a názory Zahraničné

Komentár Fidelity: Talianske voľby sú za rohom. Aký výsledok môžeme očakávať?

Claudio Ferrarese, portfólio manager Fidelity International:

Väčšina ľudí dnes predpokladá, že z volieb v Taliansku 4. marca, nevzíde jasný víťaz. Dôvodom je reforma volebného systému, ktorá umožní vznik rozdrobeného parlamentu. To vyzdvihne potrebu širokých povolebných vyjednávaní. V každom prípade netreba zabúdať, že ide o talianske voľby, takže na prekvapenia treba byť pripravený.

Jedným z nich môže byť napríklad víťazstvo pravicovej strany bývalého ministerského predsedu Silvia Berlusconiho. Ten má pritom súdny zákaz zastávať verejnú funkciu kvôli uplácaniu až do roku 2019. Vďaka svojmu populistickému manifestu dokázalo v uplynulých týždňoch pritiahnuť veľkú mediálnu pozornosť Hnutie piatich hviezd (M5S), ktoré tak zobralo S. Berlusconimu časť voličskej základne, najmä na juhu Talianska. Jednoznačné víťazstvo tohto hnutia je však vďaka nedávno zmenenému volebnému zákonu len ťažko možné.

V čom budú tieto voľby iné                                                           

Budú to prvé voľby, keď sa v Taliansku použije kombinácia väčšinového a proporčného volebného systému. To bude mať dva zásadné vplyvy. Poslanci, ktorí budú zvolení vo väčšinovom systéme budú viac nezávislí od ich strán. A zvýši sa pravdepodobnosť vzniku povolebnej koalície.

Čo sa stane, keď z volieb nevzíde jasný víťaz

Veľmi pravdepodobný je scenár povolebnej koalície. Zdĺhavé politické vyjednávania začnú hneď po voľbách a prvou skúškou novej dohody bude voľba predsedu talianskeho parlamentu o niekoľko týždňov. Zoznam kandidátov na túto pozíciu udá smerovanie koaličných rokovaní.

Pri takomto scenári je nepravdepodobné, že nejaká strana bude ochotná ľahko ustúpiť, aby si iná mohla od prezidenta republiky prevziať mandát na vytvorenie novej vlády. Bude potrebné urobiť niekoľko zásadných kompromisov. Najpravdepodobnejšia koalícia sa javí ako spojenie Demokratickej strany (PD), strany Forza Italia (FI) a Hnutia piatich hviezd (M5S).

Pre ostatne menovaný subjekt to nemusí byť práve jednoduché rozhodnutie. Svoju popularitu si totiž hnutie získavalo práve svojou pozíciou „proti-establišmentu“ a proti dohodám s tradičnými politickými stranami. Môže to však naznačiť novú fázu vývoja hnutia smerom k vyzretej politickej sile.

Dopad na trhy

Naším základným scenárom je výsledok volieb, ktorý nebude škodiť finančným trhom. Treba však pozorne sledovať Hnutie piatich hviezd, ktoré podľa môjho názoru môže pri koaličných rokovaniach ešte prekvapiť. V každom prípade si myslím, že populisticky orientovaná vláda, ktorej sa trhy obávajú, nie je veľmi pravdepodobná.

No zároveň treba povedať, že pravdepodobnosť vzniku najlepšieho výsledku, teda koalície Forza Italia a Demokratickej vlády alebo čisto ľavicového zoskupenia, je len nízka. V krátkodobom hľadisku sa podľa mňa netreba báť nárastu výnosov na talianskych dlhopisoch. Kľúčovým hráčom tu bude Hnutie piatich hviezd, ktoré musí preukázať svoju schopnosť ustúpiť od populistickej politiky smerom k pragmatickými riešeniam. Inak zostane hnutie uviaznuté v pozícií bez dosahu niečo zmeniť.

Foto: SITA / Matteo Bazzi / ANSA via AP